Costo de las fuentes de financiamiento

Coste financiero en la cuenta de resultados

El término coste del capital es utilizado por analistas e inversores, pero siempre es una evaluación de si una decisión proyectada puede justificarse por su coste. Los inversores también pueden utilizar el término para referirse a una evaluación del rendimiento potencial de una inversión en relación con su coste y sus riesgos.

Muchas empresas utilizan una combinación de deuda y capital para financiar la expansión del negocio. Para estas empresas, el coste global del capital se deriva del coste medio ponderado de todas las fuentes de capital. Esto se conoce como coste medio ponderado del capital (WACC).

El concepto de coste de capital es una información clave para determinar la tasa crítica de rentabilidad de un proyecto. Una empresa que se embarca en un proyecto importante debe saber cuánto dinero tendrá que generar el proyecto para compensar el coste de emprenderlo y seguir generando beneficios para la empresa.

El coste del capital, desde la perspectiva de un inversor, es una evaluación del rendimiento que puede esperarse de la adquisición de acciones o de cualquier otra inversión. Se trata de una estimación y puede incluir los mejores y peores escenarios. Un inversor puede fijarse en la volatilidad (beta) de los resultados financieros de una empresa para determinar si el coste de una acción está justificado por su rendimiento potencial.

Fórmula del coste del capital en la gestión financiera

Por Nick Zarzycki – Revisado por Janet Berry-Johnson, CPA el 13 de marzo de 2020El coste de la deuda es el tipo de interés medio que paga la empresa por todas sus deudas: préstamos, bonos, intereses de tarjetas de crédito, etc.

El coste de la deuda es una métrica avanzada de las finanzas corporativas que los inversores externos, los banqueros de inversión y los prestamistas utilizan para analizar la estructura de capital de una empresa, lo que les indica si es demasiado arriesgada para invertir en ella.

El cálculo del coste de la deuda (junto con el coste de los fondos propios) es una parte importante del cálculo del coste medio ponderado del capital (WACC) de una empresa, que mide el rendimiento de una empresa para satisfacer a todas sus partes interesadas (es decir, prestamistas e inversores).

Pero no hace falta ser un gestor de fondos de inversión o un banco para calcular el coste de la deuda de su empresa. Las empresas calculan su coste de la deuda para saber qué carga suponen sus deudas para la empresa y si es seguro o no asumir más.

No se trata de un cálculo exacto, porque la cantidad de deuda que se tiene a lo largo del año puede variar. (Si quiere ser más preciso, calcule la cantidad media de deuda que ha tenido durante el año en los cuatro trimestres).

Coste de la financiación

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El coste de financiación (CF), también conocido como coste de las finanzas (COF), es el coste, los intereses y otros cargos que conlleva el préstamo de dinero para construir o comprar activos. Puede abarcar desde el coste que supone la financiación de una hipoteca sobre una casa, la financiación de un préstamo para un coche a través de un banco o la financiación de un préstamo estudiantil.

Los gastos totales asociados a la obtención de fondos para un proyecto o acuerdo empresarial pueden incluir el pago de intereses, las comisiones de financiación cobradas por la institución financiera intermediaria y los honorarios o salarios de cualquier personal necesario para completar el proceso de financiación. Este coste incluye los intereses de los préstamos, los gastos por descubierto, etc.[1][2].

El coste de la financiación de una hipoteca es diferente al de la financiación de un préstamo más pequeño para un activo de menor valor. En la mayoría de los préstamos, se devuelve una parte del capital, la cantidad prestada y los intereses acumulados durante el mes. Sin embargo, con los préstamos hipotecarios, una buena parte del pago inicial se aplica a la parte de los intereses. A medida que se acerca el final del periodo de reembolso, se pasa a pagar la mayor parte del principal[3] Junto con los cargos por intereses, los gastos de cierre y los cargos de custodia son también otros costes de la financiación de una hipoteca.

Importancia del coste del capital

Uno de los principales objetivos de un modelo de LBO es evaluar cuánto ha crecido una inversión inicial de capital por parte de un patrocinador, por lo que debemos evaluar la aportación de capital inicial necesaria por parte del patrocinador.

La estructura de capital propuesta es uno de los factores de rentabilidad más importantes en una LBO, y el inversor suele tener el papel de “tapar” (con fondos propios) la brecha que queda entre las fuentes y los usos para que la transacción siga adelante y se cierre.

Desde el punto de vista del comprador de una LBO -la mayoría de las veces patrocinadores financieros (es decir, empresas de capital privado)- uno de los objetivos del cuadro de fuentes y usos es derivar la cantidad de capital que debe aportarse a la operación.

La rentabilidad del inversor es una función directa del importe de los fondos propios necesarios. Por lo tanto, la aportación de capital requerida es una de las consideraciones más importantes a la hora de decidir si se sigue adelante o se deja pasar una oportunidad de inversión.

Los patrocinadores están incentivados a minimizar la cantidad de capital en efectivo requerido limitando el precio de compra y utilizando la mayor cantidad de deuda posible para financiar la operación, todo ello sin imponer un nivel de riesgo inmanejable a la empresa objetivo.

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